Защо финансовите пазари не приветстват намаляването на инфлацията в еврозоната | Бизнес новини

Октомври традиционно е лош месец за инвеститорите на фондовия пазар.

Въпреки това, за първи път от лятото на 2021 г., световните акции изглеждат готови отново да увеличат месечните си печалби през октомври и ноември.

STOXX 600, най-широко следеният европейски борсов индекс, се повиши с около 13% от началото на октомври, докато S&P 500, най-широкият борсов индекс в САЩ, спечели малко над 10% през същия период.

Този оптимизъм до голяма степен отразява надеждите, че централните банки по света, водени от Федералния резерв на САЩ, ще се „завъртят“ и ще забавят темпото на повишаване на лихвените проценти.

Тази хипотеза, разбира се, се основава на смекчаване на инфлацията.

Имаше добри новини на този фронт по-рано този месец, когато общата инфлация за октомври достигна по-нисък от очаквания годишен темп от 7,7%, което го прави Първи месец от февруари Тази цифра е по-малко от 8%.

В сряда сутринта е обнадеждаващо, че еврозоната влезе в сила.

Общият процент на инфлация в 19 държави, използващи еврото за първи път от 17 месеца, падна през ноември, спадайки от рекордните 10,6%, наблюдавани през октомври, до 10%, доста под очакваните от икономистите 10,4%.

Основният фактор беше смекчаването на темповете на нарастване на разходите за енергия. И тези акции са се повишили с 34,9% на годишна база – спад от зашеметяващите 41,5% през октомври.

снимка:
Разходите за газ рязко скочиха на целия континент, особено след началото на войната в Украйна. Снимка: AP

И това беше добрата новина.

Лошата новина беше, че цените на храните, тютюна и напитките в еврозоната все още растат на годишна база – от 13,1% през октомври до 13,6% през ноември. „Базовата“ инфлация – мярката, която изключва променливите артикули като храна, напитки и енергия – остана непроменена на 5% спрямо числото за октомври.

Съответно реакцията на числата беше приглушена. Инфлацията остава пет пъти по-висока от целевата ставка на Европейската централна банка (ЕЦБ).

Така че повечето икономисти вярват на Европейската централна банка, която едва наскоро извади еврозоната през юли зона с отрицателен лихвен процент За първи път от близо три години няма да имате друг избор, освен да продължите да повишавате цената на заема засега.

Хюсеин Махди, макро и инвестиционен анализатор в HSBC Asset Management, каза: „ЕЦБ е малко вероятно да се откаже от увеличенията на лихвените проценти в скоро време, като се има предвид нейният фокус върху основната инфлация, която остава неудобно висока.

„Също така остават възходящи рискове за растежа на заплатите и евентуално отмяна на перспективата за инфлация“, добави той.

Прочетете още бизнес новини
HSBC затваря повече от една четвърт от клоновете си – вашият засегнат ли е?
Служител на Joule е на път да сключи сделка за спасяване със собственика на Stage 8 Fushini

Centrica предупреждава, че парите за схемата за енергийни субсидии могат да бъдат изложени на риск, тъй като повече доставчици могат да фалират

Gurpreet Gill, макро стратег в решенията за фиксиран доход и ликвидност в Goldman Sachs Asset Management, добави: „Инфлацията в еврозоната може да се е понижила този месец, но все още е висока от 10%, докато основната инфлация се задържа стабилна на 5%, движена от двете циклични люлки и структурни сили.

“Ръстът на заплатите в бизнеса и по-високите цени на суровините създават широко разпространен инфлационен натиск върху основните стоки и услуги, включително наемите, където инфлацията има тенденция да се задържи. Ръстът на заплатите се повиши до близо 4%, над нивото от 3%, считано за съвместимо с 2% инфлация.

“Продължаващите инвестиции, необходими за осигуряване на по-чисти и по-достъпни енергийни източници и за подобряване на устойчивостта на веригата за доставки, вероятно ще допринесат за увеличаване на инфлационния натиск в средносрочен план. Това осигурява предизвикателен фон за опитите на ЕЦБ да върне инфлацията до целта си от 2%. .

„В близко бъдеще, при липса на съществено влошаване на растежа, инфлационните рискове са изкривени нагоре, което означава, че цикълът на повишаване на лихвените проценти на ЕЦБ може да продължи и през 2023 г.“

Трябва също да се отбележи, че въпреки че основният процент на инфлация в еврозоната падна до 10%, той все още е значително по-висок от този на много страни, които използват единната валута.

Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард присъства на пресконференция след срещата за паричната политика на Европейската централна банка във Франкфурт, Германия, 21 юли 2022 г. REUTERS/Wolfgang Ratthai
снимка:
Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард трябва да се справи с различните темпове на инфлация в държавите-членки на еврозоната

В Италия той е 12,5%, а в Холандия в момента е 11,2%, въпреки че се движи в правилната посока и в двете страни. А балтийското трио Латвия, Литва и Естония, членовете на еврозоната, които са най-болезнено изложени на последиците от войната на Владимир Путин срещу Украйна, все още страдат от инфлация от над 21% на глава от населението.

Въпреки това, по-ниското от очакваното число през ноември убеди пазара, че Европейската централна банка няма да повиши лихвените проценти толкова агресивно на следващата си политическа среща на 15 декември.

Увеличението от 2% до 2,75% беше широко очаквано, но сега се оценява увеличението до 2,5%. Това вече бележи забавяне за ЕЦБ след две последователни повишения от 0,5% до 1,25% през септември и още едно от 1,25% до 2% през октомври.

Другата причина, поради която ЕЦБ също може да сбърка с предпазливостта и умереността в темповете на повишаване на лихвените проценти, е, че еврозоната, подобно на Обединеното кралство, вероятно се насочва към рецесия, ако вече не е в рецесия.

Това също е нещо, което показват финансовите пазари.

Пазарът на германски държавни облигации в момента преживява феномен, известен като “инверсия на кривата на доходност” – където доходността (мярка за възвръщаемостта, която инвеститорът получава върху облигации или акции) е по-висока за облигации с по-кратък срок, отколкото за дългосрочни облигации. Доходността на 2-годишните германски облигации в момента е 2,121%, докато е 1,937% за 5-годишен дълг и 1,928% за 10-годишен дълг.

Инверсия на кривата на доходност Традиционно се разглежда като окончателен индикатор, че рецесията е на път.

Това е случаят, който беше очертан през последните дни от някои определящи тарифите в Европейската централна банка.

Но други не са съгласни.

Изабел Шнабел, германският делегат в управителния съвет на ЕЦБ за определяне на лихвените проценти, каза миналата седмица, че банката има само ограничен обхват да коригира темпото на повишаване на лихвените проценти, тъй като правителствените политики, насочени към защита на домакинствата и бизнеса от по-високи цени на енергията, ще се самоиздържат. По-висока инфлация за по-дълго.

Тя не е сама на това мнение.

Съответно, въпреки че е добра новина, че еврозоната отбелязва по-ниска инфлация, важно е да не се увличате.

Инфлацията намалява. Все още е доста над целевата ставка и е твърде рано да се каже, че цените са се стабилизирали. Със сигурност ще дойдат нови повишения на лихвите от Европейската централна банка.